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                如何理解止损

                2010-1-3 13:27:05   来源:不详   佚名
                    
                止损,也叫“割肉”,是指当◤某一投资出现的亏损达到预定数额时,及时斩仓出局,以避◥免形成更大的亏损。其目的就在于投资失误时把损失限定在较小的范围内。股票投资与赌博的一个重要区别就在于前者可通过止损把损失限制在一定的范围之内,同时又能够最大限度地获取成功的报酬,换言之,止损使得以较小代价博取较大利益成为可能。股市中无数血的事实表明,一次〓意外的投资错误足以致命,但止损能帮助投资者化︻险为夷。
                  止损既是一种理念,也是一》个计划,更是№一项操作。止损理念是指投资者必须从战略高度认识止损在股市投资中的重要意义,因为在高风险的股市中,首先是要生存下去,才谈得上进一步的发展,止损的关键作∮用就在于能让投资者更好的生存下来。可以说,止损是股市投资中最关键的︻理念之一。止损◢计划是指在一项重要的投资决策实施之前,必须相应地制定√如何止损的计划,止损计划中最重要的一步是根据各种因素(如重要的技术位,或资金状况等)来决定具体的止损位。止损操作是止损计划的实施,是股市投资中具有重大意义的一个步骤,倘若止损计划不□ 能化为实实在在的止损操作,止损仍只是纸上谈兵。
                  止损法则
                  一、鳄鱼法则
                  关于●止损的重要性,专业人士常用鳄鱼法则来说明。鳄鱼法则的原意是:假定一只鳄鱼咬住你ξ的脚,如果你用手去试图挣脱你的脚,鳄鱼便会同时咬住你的脚与手。你愈挣扎,就被咬住得越多。所以,万一鳄鱼咬住你的脚,你唯一的机会就是牺牲一只脚。在股市里,鳄鱼法则就是:当你发现自己的交易背离了市场的方向,必须立即止损,不得有任何♂延误,不得存有卐任何侥幸。鳄ξ鱼吃人听起来太残酷,但股市其实就是一个残酷的地方,每天都有人被它吞没或黯然消失。
                  再请看一组简单的数字:当你的资金从10万亏成了9万,亏损率是1÷10=10%,你要想从9万恢复到10万需要的赢利率也只是1÷9=11.1%。如果你从10万亏成了7.5万元,亏损率是25%,你¤要想恢复的赢利率将需要33.3%。如果你从10万亏成了5万,亏损率是50%,你要想恢复的赢利率将需要100%。在市场中,找一★只下跌50%的个股不难,而要骑上并坐稳一只上涨100%的黑马,恐怕只能主要靠♀运气了。俗话说得好:留得『青山在,不怕◤没柴烧。止损的意义就是保证你能在市场中长久地生存。甚至有人说:止损=再生。
                  二、止损原因
                  需要止损的原因有两个方面。第一是主观的决策错误。进入股市的每一位投▓资者都必须承认自己随时可能会犯错误,这是一条十分重要的理念◥。究其背↘后的原因,是因为股市是以随机性◥为主要特征,上千万人的博弈使得任何时候都不可能存在任何固定的规律,股市中唯一永远不变的就是变化。当然股市在一定时期内确实存在一些非随机性的特征,例如庄家操控、资金流向、群体心理、自然周期▓等,这是股市高手们生存的土∑壤,也是不断吸引更多的人〖们加入股市从而维持股↘市运行发展的基础,但这些非随机性特征的运行也肯定不会是简单的重复「,只能在概率的意义上存在①。如果成功的概率是70%,那么同时就有30%的概率是失败。另外任何规律都肯定有失效的时候,而这个时候也许就会被聪明的你碰到。当遇到失败概率变为现实㊣,或者规律失效,这时就有必要挥≡刀止损了。第二是客观的情←况变化,例如公司或行业的基【本面发生意料之外的突》发利好或利空,宏观政策重大变动,战争、政变或恐怖事件,地震、洪水等自然灾害,做庄机构资金链断裂或操盘手被抓,等等。
                  三、散户专利
                  需要特别说明一点,止损是散户的专利。机构不可●能止损,因为筹码太多,一般没人接得下←来。机构处理决策错误或外部事件的一个常用办法是拿部分筹码高抛低吸做波段,然后伺机逐╲渐出货。有些跟庄的散户认定庄家尚未出货,就坐陪到底,这是很不划算的,因为波段运行几乎完全掌握在庄家手里,它可以通过波段来逐渐摊低成本,而你几乎不可能做到。所以,散户应该充分发挥自↑己船小好掉头的优势,该止损时坚决止损,形势好转〒或风头过后再回来探望坚守的〖庄家吧,也许还能收到一份丰厚的礼╱物。
                  四、学会做空
                  国内股市暂时还没有做空机制,只能做多。如果有了做空机制,那么多头止损多数情况下就是做空。因为你作为多头进行止损时,对未来的预测只有两种可能,一是盘整,二是下跌。预测盘整则离场观望或者买国债,预测下跌则反手做╳空。反过来,空头也需要止☆损,空头的止损也往往就会是“叛变”为多头。会不会持币♂和做空,这是判断一个人是不是投资高手的最简单标志。自97年5·12以来,如果你平均有一半以上时间是持⌒ 币即空仓,那么恭喜你已经迈入高手或准高手的行列。当然,被其它事情耽误了被迫的无法操作,不算此列。相信国内股市不出一、两年即会推出做空机制,或者是指数期货,提前学☆会做空会有莫大好处。目前闽发社区有180指数期货模♂拟交易,有兴趣的不妨参加一※试。
                  五、善于忘记
                  在股市里要做好止损,一定要』善于两个忘记。第一是忘记买入价。不管是在什么价位买进的,买进后都要立即忘掉自己的买入价,只根据市场本身来决定什么时候应该止损,不要使自己的主观感觉与情绪影响对市场的★客观判断。第二是忘记↘止损价,就是作出止损之后①立即就当自己没炒过〓这只票,不要一朝被蛇咬十年怕井绳,当发现这只股有新的买进信号出现后,就毫不犹豫地再次杀∏进。佛说,诸行无常,诸法无我,这对股市挺有意义。目前市场中相当比例的投资者生活在一种压抑和焦躁的状态中,就是因◣为有了较大的历史亏损而不能忘记,老是想搬回来,殊不知这种心态正在把你推↘向更大的亏损。不管是个股止损还是帐户管理,都一定要记住这句话:永远站Ψ 在零点。
                  六、止赢♂与补仓
                  如果理解并坚持∏了“永※远站在零点”这个理念,那么止赢实际上也可以看做是止损了。股谚云:会买的是徒弟,会卖的才是师傅,这里说的会卖既包括止损,也包括止赢。在现∑实的市场里,经常见★到有些朋友熟练掌握止损技术割肉大㊣ 法,自豪宣称远离了套牢,但却不善止赢,经常坐↓电梯、过山车,或者轿ぷ子刚抬起就慌慌张张窜下来,然后一边目送轿子上山越走越远,一边捶胸顿足痛骂自己。长安汽车的股东人△数在02年9月底是72655人,到了03年6月底只剩17551人,这中途下轿的至少55000多人比其他没上过轿的人还要懊恼。要做好●止赢,首先还是要忘记买入价,只根〓据市场本身当前的走势情况决定是否卖】出,既不怕高╲路入云端,高处能胜寒,又不贪轿子舒适,该下地时就果断下地。其次,就是综合运用后面说到的各种止损方法,以止损的眼光来对待止赢。
                  补仓有两种情况。一种是被●动性补仓,就是死不认错一条路ζ 摸到黑,这是扩大亏损的一々条捷径。另一〓种是主动性补仓,一般是在判断市场发生非理性下跌或达到合理波动的下轨时采用。主动性补仓应该是在尚未达到止损点的补仓,一旦达到止损点,还是要该出手时就出手。势不可挡,永远不要与趋势为敌。注重资@金的效率,不要动不动就死扛。
                  理论上说,止ξ 损的最好方法是不需要止损,也就是提高操作决策的正确率和准确率。这方面除〒了掌握好选股选时的基本功』之外,还可以将前面说的止损方法作为限制性╳条件加入买入决策过程。不管你根据什么理由和条件,选好了一只股之后,还要看看这只股目前是否处于按照你的辅助性止损方法应该进行止损的状态。通过把止损方法反过来加为买入决策的限制性条件,可以在相当程︽度上减少需要止损情况的发生。
                  建议□投资者对所有每笔交易在买入之前,都先预设好止损点或止◇损计划,把这项工作当做一个必须的决策程序或操作纪律。当你预先〖设立止损点,就会多一份冷静,少一分急躁,从而减少错误决策的产生。严格来说,止损实际属于资金管◥理的内容,清晰完整的资金管理计◣划是比单独止损更高的境界层次。
                  最后再次▓重复:永远站在零点。正如买入※可能犯错一样,止□ 损也会犯错,当发现自己止损错误时,要不惜脸皮,再次钻进前进队伍。总之,要用理性和果断战胜贪婪和侥幸,方能长久与市场同行
                  止损的诀窍
                  止损是股票交易中保护自己的重要手段,犹如汽车中的刹车装置,遇到突发情况◣善于“刹车”,才能确保安全。止损的最终Ψ 目的是保存实力,提高资金利用率和效率,避■免小错铸成大错、甚至导致全军覆没。止损不能规避风险,但可以避免遭到更大的意外风险。如何设》定止损位呢?有如下的方法供参考:
                  平衡点止损法:在建仓后即设立原始止损位▅,原始止损位可设在距离建仓价格5%-8%的位置。买入后股价Ψ 上升,便将止损位移至①建仓价,这是你的盈亏平衡点位置,即平衡点止损位。依此,投资者可以有效地建立起一个“零风险”的系统,可以在任何时候套现部分盈利或全部盈利。平衡点止损系统建立好以后,下一个目的就是套现平仓。套现平仓具有很强的技术性,但是不管▃用什么平仓技术,随着股价上升必须相→应地调整止损位置。比如『投资者在10元买入,原始止损位设立在∞9.2元,买入后股价若一路下跌,可在9.2元止损出♂场;若买入之后股价上扬,平衡点止损在10元附近,股票跌破即可清仓出场;若买入后价位继续上升,可即时调整止损位ξ。如股价上升至12元,可将止损位调整为11元,价格升至13元,止损位也“升”至12元。
                  时间止损法:人们普遍∞注意空间的止损,而不考※虑时间因素。只要价格跌▓到某个事前设定的价格,就斩仓出局,这就是空间止损。空间止损方式的好处在于,可以通过牺牲时间而等待大行情,缺点在于经过了漫长的等待后往往不得已还要止损,既耽误了时间又损失了金钱。为此,需要引︾入时间止损概念。时间止损是根据交易周期而设计▼的止损技术,譬如,我们若对某股的交易○周期预计为5天,买入后在买价一线徘徊超过5天,那么其后第二天应坚决出仓。从空间止损〗来看价格或许还没有抵达止损位置,但是持股时间已跨越了时间的界限,为了不扩大时间的损失,此时不妨『先出局。
                  技术止◤损法:在关键的技术位设定止损单,可避免︽亏损的进一步扩大。技术止损法没有固定的模式。一般而言,运用技术止损々法,无非就是以小亏赌大㊣盈。其主要的指标有:1、重要的均线被跌破;2、趋势线的切线被跌破;3、头肩顶、双顶或圆弧顶等头部形态的颈线位被跌破;4、上升通道的下轨被跌破;5、缺口的附近被跌破。例如,在上升通道的下轨买入后,等待上升趋势的结束再平仓,并将止损位设在重︽要的移动线附近。再如,市场进入盘◤整阶段后,通常出现收敛三角形态,价格¤与中期均线(一般为10-20天线)的乖离率逐渐缩小。一旦价格对中期均线的乖离率■重新放大,则意味着盘局已经结束。此时价格若转入跌势,则应果断离场。
                  止损的必要性
                  波动性〓和不可预测性是市场最根本的特征,这是市场存在的基础,也是交易中风险产生的◣原因,这是一个不可改变的特征。交易中∩永远没有确定性,所有的分析预测仅□仅是一种可能性,根据这种可能性而进行的交易自然是不确定的,不确定的行为必须得有措施来控制其风险的扩大,止损就这样产生了。
                  止损是人类在交易过程中自然产生的,并非刻意制作,是投资▅者保护自己的一种本能反应,市场的←不确定性造就了止损存在的必要性和重要性。成功的投资者可能有各自不ω同的交易方式,但止损却是保障他们获取成功的共同特征。世界投资大师索罗斯说过,投资本身□ 没有风险,失控的投资才有风险。学会止损,千万别和亏损谈恋爱。止损远比盈利重要,因为任何时候保本都是第╲一位的,盈利是第二位◤的,建立合理的止№损原则相当有效,谨慎的止损原则的核心在于不让亏损持续扩①大。
                  为什→么止损如此之难
                  明白止损的意义固然★重要,然而,这并非最终的结果。事实上,投资者设置了止损而没有执行的例子比比皆是,市场上,被扫地出门的悲剧几乎每天都在上演。止损为何如此艰难?原因有三:其一,侥幸的心理作祟。某些投资者尽管也知道趋势上已经破位,但由于过于犹↓豫,总是想再看一▽看、等一等,导致自※己错过止损的大好时机;其二,价格频繁的波动会让投资者犹豫不决,经常性错误的止损会给投资者留下挥之不去的记▲忆,从而动摇投资者下次止损的决心;其三,执行止损是一件痛苦的事情,是一个血淋淋的过程,是对人性弱卐点的挑战和考验。
                  事实上,每次交易我们都无法确定是正确状态还是︻错误状态,即↑便盈利了,我们也难以决定是立即出场还是持有观望,更何况是处于被套状『态下。人性追求贪婪的∑本能会使每一位投资者不愿意少赢几个点,更不愿意多亏几个点。
                  程序化止损
                  正是由于上述原因,当价格到达止损位时,有的投资者错失⌒方寸,患得患失,止损位置一改再改;有的↙投资者临时变卦,逆势加仓,企图孤⌒ 注一掷,以挽回损失;有的投资者在亏损扩大『之后,干脆采取“鸵鸟”政策,听之任之。为了避免这些现象,笔者以为可以采▓取程序化的止损策略。
                  国际上大的期货交易所通常都会提供止损指令。交易者可以预先设定一个价位,当市场价格达到这个价位时,止∏损指令立即自动生效。而●国内期货交易所目前还没有止损指令,但可以借助先进的期货◤交易工具,这是目前帮助投资者严格执行止损的一¤种简单而有效的方法。
                  目前,国内有的交易∮系统可以提供市价止损和限价止损两种止损指令。市价止损是指市场价格一触及到预设的止损价位,立刻以市价发送止损委托;限价止损则是在市场价格一触及到预设的止损价位时以限价发送委托。市价止损指⊙令能确保止损成功,而限价止损指令则可以避免在价格不ㄨ连续时出现不必要的损失,两者各有利@弊。通常,在成交活跃的品种上使用市价止损指令,而在成交不活跃的品种上使用限价止损指令。
                  这种交易系统有助于投资者养成良好∮的止损习惯,从而规避市场中的风险,使之最大限度地减少损失,使之化被动为主动,在投资市场↓中立于不败之地。
                  如何正确理解止损
                  市场的不确定性和价格的波动性决定ㄨ了止损常常会是错误的。事实上,在每次交ω易中,我们也搞不清该不◥该止损,如果止损对了也许☆会窃喜,止损错了,则不仅会有资金减少的痛苦,更会有一种被愚弄的痛苦,心灵上的打击才是投资者最难以承受的痛苦。
                  因此,理解止损本质上就是如何正确理解错误的止损。错误的止损我们也应坦然接♀受,举个简单的例子,如果在交易中①你的止损都是正确的,那就意味着你的每次交ぷ易都是正确的,而◣你的交易如果都是正确的,那又为什么要止损呢?所以,止损是一种成本,是寻找获利机会的成本,是交易获利所必须付出的代价,这种代价只有大小之分,难有对错之分,你要获利,就必须付出代价,包括错误止损所造成的代价。
                  坦然面对错误的止损≡,不要回避,更不必恐ぷ惧,只有这样,才能正常地交易下去,并且最◆终获利,这就是笔∩者对止损的理解,包括对错误止损的理解。
                  应注意的问题
                  其一,“凡事预则立,不预则废”,所有的止损必须在进场之前设定。做股票投资,必须养成〖一种良好的习惯,就是在建仓的时候就设置好止损,而在亏损出现时再考虑使用什么标准常@ 为时已晚。
                  其二,止损要与趋势相结合》。趋势有三』种:上涨、下跌和盘整。在盘整阶段,价格在某一范围内止损的错误性的概率要大,因此,止损的执行要和趋势相结合。在实践中,笔者以为盘整可视作看不懂的趋势,投资者可以休养生息。
                  其三,选择交易工具来把〖握止损点位。这要因人◢而异,可以⌒ 是均线、趋势线、形态及其他工具,但必须是适合『自己的,不要因为别人用得好你就盲目拿▽来用。交易工具的确定非常重要,而运用交易工具的能力则会导致完全不同的交易结果。
                  什么是止损价
                  止损价是一种保护机制,避免越套越深,当到达设定的止损价格■时,系统自动平仓出局
                (责任编辑:张元缘)
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