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                ABN新指引带来新机遇 信托迎来ABN大蛋糕

                2017-02-05 17:01 和讯网

                  ABN新指引带来新机遇 信托迎来ABN大蛋糕

                  日前,交易商协会发布了《非金融企业资产支持票据指引(修订稿)》(以下简称“ABN指引修订稿”)。

                  根据该指引,资产支持票据是指非金融企业(以下简称发起〒机构)为实现融资目的,采用结构化方式,通过发╱行载体发行、由基础资产所∞产生的现金流作为收益支持的、按约定以还本付息等方式支付收益的证券化融资工具。

                  此次“ABN指引修订稿”重点对资产支持票据的资产类型、交易结构、风险隔离、信息披露、参与各方权利义务、投资人保护机制等进行了规∏范。

                  此次ABN指引的修订也将为信托公司带来新的业务发展机遇Ψ。交易商协会与信托公司共同研究探索信托型ABN已经有三年多时间,但直到2016年6月20日,远东国际租赁有限公司才在银︽行间市场发起成立第一单信托型ABN,即“远东国际租赁有限公司2016年度第一期信托〓资产支持票据”,此后又陆续有几¤单信托型ABN产品发行落地。

                  截至12月底,银行间市场共计发行8单ABN,其中6单为◣信托型ABN,发行总额为151.57亿元;根据交易商协会网站披露,目前有3单信托型ABN正在↓接受预评、两单待上市。由于信ω托公司可以担任ABN的发行载体,并且信托受益权被纳入了ABN的基础资产范∞畴,预计随着新指引的实施,信托公司参与企业资产证券化业务的空间将被打卐开。

                  近两年,交易所市场∑ 的企业资产证券化业务发展非常火爆,2016年企业资产证券化的发行规模达到4465亿元,超过信贷资产↑证券化的规模(3908.5亿元)。

                  虽然交易所企业资产证券化已经异化为债务融资工具,而非⌒纯粹证券化融资工具,但是由于其规模持续快速扩张,其影响力已经不容忽视。但是,目前信托公司不能直接参与交易所市场的企业资产证券化业务,只能通过信托受益权的资产证券化,借助“信托计划+资产支持计划”的双SPV结构来开展这项★业务,在这当中,信托公司绝大多数是充当通道角色,业务附加值低。

                  未来在银行间市场的企业资产证券化业务中,信托公司可以特定目的载体管理人的角色直接参与到交①易中来,这无疑更有利于信托公司参与分享企业资产证券化业务的发展机会。

                  不过,在目前♀已经发行的ABN中,银行在整个交易中占据主导地位,信托公司仅充当通道角色,因为银行掌握着项目来源。在已经∴发行的6单ABN中,客户都是银行的,为了帮助企业丰富融资手段,降低成本或是降低银行自身的贷【款集中度、调节贷款额度限制等,银行的投行部门可为具备发行ABN发行方条件的企业设计整个融资方案,包括交易结构的设计、相关中介机构的选※择、发行承销等。

                  这6单信托型ABN中,中央企业占据了三单,他们本身是银行的优☆质贷款类客户。信托公司作为发行载体管理机构的主要职责包括对基础资产、相关交易主体以及对资产支持票据业务有重大〗影响的其他相关方开展尽职调查;管理受让的基础资产;履行信息披露职责以及按照约定及时支ω 付相应资金等。由于资产和资金端都由银行主导,信托公司仅充当发行载体,这与其在信贷资产证券化中的◆地位较为类似。   南方财富网微信号:南财