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                白糖价格压力在甜菜 而甜菜压力在新疆

                2018-08-20 10:39 和讯网

                  郑糖主力用了近一个月的时间才反弹了400余点,7月13日开始从三年半以来的低位4752点反弹至8月6日的5197点,但是很快就被空头吞噬过半,本周仅用了三个交易日就再度跌破4800关口,距离9月30日本榨季结束时间还有一个半月,留给市场消化陈糖库存的时间并不多,不仅现货市场去库存压力存在,期货市场的仓单压力更大,尤其是来自北方的甜菜仓单压力已经成为了当前郑糖近月合约的主要障碍,仓单压力不解除,库存白糖不【释放,郑糖就难有较好表现。

                  郑糖有7成仓单集中在甜菜糖

                  根据8月16日仓单数据情况统计,目前郑糖仓单共有34179张,有效预报1859张,合计36083张仓单,其中甜菜仓单25524张,甜菜有效预报859张,甜菜卐仓单合计26383张,甘蔗仓单8655张,甘蔗仓单有效预报1000张,此1000张预报仓单全部属于日照凌云海的进口加工糖仓单,其已经有3000张仓单。

                  图表1:郑糖仓单

                  

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                  资料来源:一德期货

                  据了解,目前郑糖仓单中主要都集中在甜菜糖部分,总仓单和预报对应着36.08万吨糖,甜菜仓单和预报对应着26.38万吨甜菜糖,其余的甘蔗糖和进口糖占9.7万吨,其中甜菜糖仓单占总仓单的比重为73.2%,占据绝对优势。在现有的甜菜仓单中内蒙和黑龙江产的甜菜糖仓单有4473张,其余全部为新疆产的甜菜糖,新疆甜菜仓单占总甜菜仓单和预报的比重为83%,内蒙和黑龙江的少量甜菜糖单占甜菜总仓单比重为17%,新疆甜菜仓单占郑糖全部仓单和预报总数的比重为87.6%,而且其中绝大多数的新疆产甜菜糖都是中粮所产。

                  图表2:郑糖仓单分布和价格

                  资料来源:一德期货

                  由此可见,郑糖仓单中7成在甜菜,而甜』菜仓单8成又在新疆,在全年12月和今年1月前后是甜菜集中上市销售的时间,也是甜菜糖厂兑付甜菜糖款压力最为集中的阶段,在熊市年份里糖价逐渐走低,期货套保就显示了其良好的优势,在此期间套保的仓单成本大多在5700元以上。因为在价格逐渐走低的阶段,企业在高位套保,交割意愿非常高,而且期货交盘也完美的解决了现货销售困难的问题,尤其在甜菜增产年份,销售却不乐观,导致了现货销售缺乏品质和运费优势的新疆甜菜糖仓单集中在期货盘面上,这也是郑糖近月合约压力的直接来源。26.38万吨的大部分仓单是要在1809合约存续期间消化的,价格走低期间仓单有减少趋势,但数量较】低,本月仅剩半月,9月即将进入交割月,在此期间如果甜菜仓单不能快速释放,郑糖9月合约压力不◥言而喻。


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